料今年經濟增2%至3%

香港文匯報訊（記者　馬翠媚）美國步入加息周期，港息勢必跟隨進入升息時代。有「聯匯之父」之稱、景順首席經濟學家祈連活昨出席記者會時表示，低息環境導致長期資產價格上揚，預期當美息在2021年升至3厘時，港息將再升2厘，屆時本港樓價最多跌15%。他提醒，目前股票和房地產市場的估值偏高，主要是低息環境造成，而非由高槓桿引起，故即使樓價下調未必對經濟擴張造成威脅，料本港今年經濟增長為2%至3%。

美聯儲接連加息5次，本港亦未有跟隨，祈連活認為現時環球息口都處於極低水平，加上本港銀行體系資金充裕、以及內地和其他地區熱錢流入本港， 港美存在息差是正常現象，港匯亦因而轉弱。他相信在聯繫匯率制度下，隨美息進一步上升，港匯將逐步觸及7.85弱方兌換保證水平，屆時本港銀行體系資金將會收縮，但預計將會是一個緩慢的過程。

祈連活預期本港今年經濟增長為2%至3%，主要受惠於歐美商業持續擴張所帶動。對於本港樓價越升越有，他認為在極低息環境下支持本地樓價，因此就算港息再升2厘，對樓價亦只有輕微影響，「影響可能只是樓價下跌5%至15%，不預期（樓價）會突然出現調整」。

內地經濟增長料放緩至6.6%

內地方面，祈連活預期內地今年經濟增長將放緩至6.6%，主要受房地產市場放緩拖累，令經濟增長動力減弱，但預期內地零售銷售持續增長，及環球經濟復甦將利好內地經濟表現。他又指，不預期內地會出現類似「雷曼事件」的信貸危機，因為中央持續解決產能過剩問題，以至推行去槓桿等改善信貸質素，相信有關措施將漸見成效。

對於有傳內地擬減少或停止買入美債，祈連活認為內地此舉或旨在增加手上籌碼，以便與美國進行貿易談判，但他相信就算內地最終是否減買入美債，長遠而言不會對當地市場帶來太大影響，而未來美國債息走勢仍需視乎通脹預期。

美通脹未過熱 限制緊縮政策

美國方面，祈連活認為當地受惠於持續向好的商業周期，加上其工資及通脹並無出現過熱，美聯儲無需採取激進的緊縮政策，預期當地經濟將持續擴張至2019年，美國今年實際經濟增長料達2.4%。他又指歐美等成熟經濟體已經推行量化寬鬆政策多年，但貨幣增長緩慢令通脹持續低企，相信此條件下難以收緊貨幣政策，亦因而利好環球經濟繼續擴張。

環球低息致股市樓市估值偏高

祈連活強調，「去年很多投資者憂慮債券和股票市場會大幅調整，卻從未見明顯入市機會，目前股票和房地產估值偏高，然而單是高估值並不足以動搖市場」，又指目前股票和房地產市場的估值偏高，並非基於高槓桿，而是基於極低的利率，他相信只要各地央行謹慎上調利率，相關市場商業周期擴張料可延續。